10月份以来，白酒上市公司股价集体大幅回调，一边是市场部分人士的看空，另一边则是酒企业绩却在稳步增长。据三季报数据统计，A股市场八成白酒上市公司实现营收、净利润双增长。

面对股价与基本面的严重背离，业内人士纷纷呼吁，避免情绪化跟风。针对市场上不断传出的白酒“看空”声音，中国酒业协会携上市酒企多次发声“力挺”，呼吁投资者“可以站在更长时间轴上，以历史的眼光和产业发展长周期思维，理性看待资本市场变化，客观分析产业发展态势，合理调整基本投资策略，共同塑造良好产业生态。”

中国酒业协会强调，尽管当前白酒板块市场波动较大，但白酒行业发展稳中向好的根本趋势没有改变。

前三季度20家上市酒企实现营收合计2684亿元

虽受疫情等因素影响，但今年前三季度，白酒上市公司依然递交了不错的成绩单。

据同花顺iFind数据统计显示，1至9月份，白酒行业20家上市公司实现营收合计2684.52亿元，相较去年同期增长16.04%；实现净利润合计1000.52亿元，相较去年同期增长21.17%。

从营收及净利润看，“茅五泸洋汾”仍稳居行业前五位置。其中，贵州茅台、五粮液两大龙头以超强的盈利能力占据行业半壁江山。数据显示，前三季度，两大龙头营收合计占比达54.22%，净利润合计占比达64.36%。

今年前三季度，白酒上市公司整体保持稳健增长发展态势。数据显示，上述20家上市酒企中，16家净利润均呈现正增长，仅4家净利润呈现负增长。其中，*ST皇台、老白干酒跑出增长“加速度”，二者净利润增速分别为122.30%、113.83%,位列行业增速前二。

对于业绩增长原因，*ST皇台在三季报中称，报告期内公司持续优化产品结构，大力发展省内外客户和开拓经销渠道，签署经销商销售合同较多，并定期跟进销售进度，销售额稳步提升所致。老白干酒表示，公司业绩较好主要系不断优化产品结构，深化市场建设。

“上述上市酒企多数是全国性或区域性强势名酒，在宴席、礼品、投资及收藏等市场拥有刚需性。”酒业人士、知趣咨询总经理蔡学飞对记者表示，存量挤压条件下，名酒渠道议价能力强，且完成了产品结构升级，从而使销量与利润都得到了大幅提升。”

“近些年白酒行业高端化、全国化趋势较为明显，核心产品提价能力较强，因此相关白酒企业业绩增长稳定。”东高科技高级投资顾问刘飞勇对记者表示。

多位业内人士认为，未来白酒行业的分化趋势仍将持续，而展望第四季度，随着消费旺季到来，高档名酒的动销将得以延续。

白酒企业具备长期投资价值

尽管上市酒企业绩普遍向好，但是资本市场上还未给出积极响应。

据记者统计显示，截至10月31日，沪深两市20家白酒上市公司总市值为3.30万亿元，与10月初的4.44万亿元市值相比，市值蒸发了1.14万亿元。而与年初的5.06万亿元相比，市值蒸发1.76万亿元。

10月31日，A股白酒板块整体表现依然偏弱，20家上市白酒企业中，仅有顺鑫农业、水井坊、老白干酒、岩石股份、金徽酒、天佑德酒6家公司股价微涨，其他14家酒企的股价均下跌。

曾经是资本市场中的“香饽饽”，如今却持续走跌，白酒板块为何“跌跌不休”？白酒股真的不“香”了吗？

对此，前海开源分析师杨德龙对记者表示，今年消费板块持续出现了调整，白酒则是消费板块中调整幅度比较大的。从基本面来看，白酒在消费股里面是比较强的，从三季报表现来看，一些龙头企业均保持了盈利正增长，并且涨幅在15%至20%之间，但是由于市场预期不好，以及受限酒令等一些传言影响，白酒的估值较之前下降较多。

“白酒总体销量增速仍可能继续下降，但好的白酒特别是品牌白酒，仍具有较强竞争力。”杨德龙补充道，整体来看，白酒尤其品牌白酒还是消费里增长较为稳健，且具备长期投资价值的标的，在经历这段时间的大跌之后，已逐步具备中长期的配置机会。未来，白酒行业发展仍会持续分化。

“资本市场的波动首先是受到了大环境的影响，其次是整个消费面疲软影响了市场对于白酒未来的销售信心，从而带来了观望与谨慎情绪。” 蔡学飞表示，理性地看，未来中国酒行业的民生属性依然向好，行业的结构性增长机会依然存在，调整有利于行业的高质量增长。（编辑 李闯）

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