年关将至，白酒涨价的消息不绝于耳。据不完全统计，五粮液、泸州老窖、剑南春、古井贡酒、珍酒、习酒等多家酒企于近期释放提价信号。业内人士表示，元旦、春节将至，为满足节日用酒需求，广大酒商已经开始提前备货。在市场旺季之前发布提价消息，可以有效鼓励酒商以涨价前的价格提前备货，酒企以此抢占市场渠道。

年底冲业绩，白酒抱团涨价

回顾此轮白酒提价，最先放出消息的是五粮液和剑南春。

11月末，有市场放风，五粮液对大单品普五批发价进行调整，计划内899元/瓶的价格不变，但计划外价格从999元/瓶提升为1089元/瓶，计划内外比例为3∶2，预计经销商最终确定综合打款成本为969元/瓶，与53度500毫升的飞天茅台酒出厂价保持一致。值得注意的是，此次提价距上一次已快3年。

剑南春同期也发布了旗下大单品水晶剑南春开票价将上调20元的信息。据了解，剑南春已经释放2022年调价幅度，而由于“一地一策”关系，目前，不少地区商家正陆续按等幅度将调价向终端传达。

12月12日，习酒同步上调所有产品价格。其中，习酒窖藏·1988上调50元/瓶，君品习酒上调100元/瓶，习酒兽首上调200元/瓶。习酒方面称，涨价系目前优质陈年酱香酒体稀缺。

12月20日，泸州老窖发布调价通知。其中，52度国窖1573经典装团购建议价格上调至1100元/瓶，38度国窖1573经典装团购建议价格调整至800元/瓶。

12月21日，古井贡酒下发通知，对古井贡酒年份原浆·年三十产品团购成交价进行调整，常规装42度团购成交价调整为1400元/瓶，52度团购成交价调整为1600元/瓶。虎年生肖版团购成交价调整为1800元/瓶，牛年生肖版团购成交价调整为2000元/瓶。

12月发布提价通告的还有贵州珍酒。珍酒系列产品中，珍三十打款价上调100元/瓶；珍十五经典版、珍十五匠心版、珍十五收藏版打款价上调30元/瓶；珍八、珍五、老珍酒打款价分别上调10元/瓶。

值得关注的是，在这轮白酒涨价潮的背后，五粮液、泸州老窖等涨价是否会倒逼茅台涨价。从股价的增长来看，市场对于茅台涨价预期强烈。据了解，茅台酒现行的出厂价969元/瓶、零售指导价1499元/瓶，此价格发布于2018年，如今已有4年未进行价格调整。茅台新帅丁雄军不久前表示，茅台酒终归是商品，价格的形成遵循市场规律，受供求关系等多重因素影响。市场上，茅台近期已经全面取消“拆箱令”，回归市场价值的动作意图明显。联系种种现象，茅台是否会在本轮白酒涨价潮中有所动作已经留给市场无限遐想。

与之前不同，此轮涨价聚焦核心产品

梳理各酒企发布的提价通知可以发现，此轮涨价由具有一定品牌力的企业推动，且均聚焦于核心产品，这不仅是为了打赢节日市场争夺战，也是为未来发展奠基。

正如白酒行业分析师蔡学飞所说，与之前不同，这轮提价的主角只是几个头部酒企，这说明大多数酒企目前可能还不具备提价基础，处于前期提价之后的稳价阶段。对于名酒而言，由于其本身具有强势的市场地位，提价不仅可以直接改善企业的经营状况，还可以提升品牌形象，同时刺激渠道销售积极性，提振市场消费信心等。

“知名白酒在旺季到来之前涨价，是争夺渠道资金的一种手段。”中国消费品营销专家肖竹青认为，一般的经销商都会在涨价之前把整个春节期间所有的需求一次性打款进货，通过涨价压销量，是知名酒厂利用品牌价值和强势地位争夺渠道资金的惯用手段。

东亚前海证券认为，当前消费升级大背景下，高端白酒呈现出“量稳价升”的发展趋势。从量来说，由于工艺原因限制了高端白酒的产能，在当前旺季需求较强的情况下，高端白酒整体销量较为稳定；从价来说，高端白酒由于有着较强的品牌力以及消费者认可度，在消费升级趋势之下，其价格有望不断提升。此外，该机构还表示，随着高端白酒价格带的不断上移，次高端白酒的天花板也不断上移，且随着高净值人群的不断增长以及消费升级的持续，次高端白酒市场空间也不断打开。这一背景下，拥有较强品牌力以及渠道力的次高端白酒企业将会在更大程度上享受到行业扩容红利。

明年还会不会掀起新一轮的涨价潮？“今年下半年，我国酒类消费其实处于‘降速’态势，明年如果提价也应该会局限在几个头部酒企之间。”业内人士表示，大多数区域酒企过去一段时间实际上已经完成了较大幅度的提价，目前核心工作是消化提价带来的渠道阻力。

业绩前高后低，明年将展现较强韧性

相较于白酒终端市场的热闹，今年，白酒资本市场则有些“忽冷忽热”。

据了解，白酒板块指数在2月18日创出历史新高后，经过一段时期的震荡调整，于6月7日再度攀升至某高点，此后呈持续回落态势。截至12月21日收盘，白酒板块指数年内累计下跌0.86%。

中国银行研究院研究员叶银丹认为，今年白酒板块上下半年业绩前高后低，主要与上年基数低、白酒消费韧性强、行业集中度提升、产品结构升级等原因有关。“不过，从运行趋势来看，今年白酒企业获得了不错的业绩增长，展望2022年，此次头部酒企的涨价潮将有利于明年业绩增长。”叶银丹进一步表示，2022年消费将保持恢复趋势，预计社会消费品零售总额将同比增长4.5%，白酒作为社交属性较强的消费品种，将展现出较强的韧性。同时，由于白酒消费的棘轮效应、集中度提升，中高端白酒消费表现将更加突出。

对于未来白酒板块的投资价值分析，叶银丹认为，短期来看，白酒板块跨年及旺季行情终点未至，一季度业绩确定性较高，板块仍有一定支撑。今年的白酒跨年行情以茅台提价预期为起点，行情随着宏观托底政策出台等催化逐步展开。当下市场预期升温后，叠加跨年期间的销售旺季行情，酒企回款反馈较为积极，奠定白酒企业现金流开门红基础，进而支撑明年一季报业绩表现。长期来看，白酒板块作为消费品行业中投资价值较高的赛道，仍将延续“量稳价增”趋势，中低端酒“量减价增”、次高端及高端酒企“量价齐升”趋势确定性较强。（编辑 李闯）

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