受3月27日赢利预警影响，维他奶国际集团有限公司（以下简称维他奶）3月30日开盘下挫，最终报收23.2港元/股，跌幅为12.95%，创近十年来最大单日跌幅。据悉，以豆奶和柠檬茶为主要业务的维他奶业绩一向较好，深受资本市场热捧。如今维他奶业绩、股市双双下滑，曾经的“港股小茅台”为何走下坡路？

现十年来单日最大跌幅

3月30日，维他奶开盘25.7港元/股，随后出现下挫，最终报收23.2港元/股，跌幅为12.95%，创近十年来最大单日跌幅。

维他奶股价的下跌，与其在上一交易日发布的赢利预警有着直接关系。3月28日晚间，维他奶发布盈利预警表示，在截至2020年3月31日的财年（以下简称2020财年）内，公司股权持有人应占溢利较上年同期将大幅减少约25%-35%。

对于业绩下滑的原因，维他奶表示，新冠肺炎疫情暴发以来，公司产品在我国各地的市场计划及供应链运作都受到严重影响，尤其是维他奶位于湖北武汉的业务影响更大，且由于维他奶在内地的大部分业务都通过一般贸易渠道进行，小型零售商铺的停业对公司业绩影响很大。

博盖&容纳咨询创始合伙人高剑锋对中国商报记者表示，维他奶股价出现罕见下滑折射出投资者对其的担忧。一方面投资者担忧疫情对维他奶公司业绩造成严重影响；另一方面投资者担忧维他奶的业绩出现了拐点。

内地市场增速接连下滑

值得注意的是，维他奶在内地市场早已出现业绩增速下滑现象。数据显示，2018财年，维他奶内地市场的营收增速为38.78%；2019财年，维他奶内地市场营收增速为25.08%，下降了13.7个百分点；2020财年上半年，维他奶内地市场营收增速更是同比下降了24个百分点。

高剑锋坦言，维他奶长期被资本市场热捧是因其业绩增长稳定，且目前在内地市场的业务主要在华南地区，若向全国扩张还有很大的业绩增长预期。如今，维他奶内地市场业绩增速下滑对其股价是利空消息。

对于维他奶在内地市场业绩放缓的原因，快消行业专家朱丹蓬对中国商报记者坦言，维他奶前期实现业绩增长得益于很多到香港旅游的内地游客消费体量大，如今这一红利已经消失。维他奶自身市场扩展非常保守，整体扩容空间有限，这使得维他奶在内地市场出现业绩放缓。

“港股小茅台”为何走下坡路

据悉，维他奶曾向华东市场大力扩张，但效果并不明显，维他奶随后重新退守华南市场，放弃对华东市场的重点布局，仅依靠华东市场份额的自然增长。维他奶也因此被贴上了保守的标签。

朱丹蓬对中国商报记者表示，目前已经有很多企业涉足豆奶领域，维他奶今后再向北方市场扩张将面临更大阻力。实际上，维他奶向北方市场扩张计划每推迟一年，都将面临15%左右的营销费用增长。

此外，维他奶的大单品策略也受到质疑。朱丹蓬透露，维他奶的主力产品豆奶和柠檬茶都没有太高的技术门槛，只依赖这两种产品风险太大。毕竟年轻消费者普遍喜新厌旧，维他奶的品牌力很容易消耗殆尽。

据悉，维他奶近期还频频陷入负面风波。1月16日，沽空机构ValiantVarriors发布报告表示，“维他奶管理层隐瞒诸多事实，做高业绩”；2月13日，我国海关总署发布了2019年12月未准入境的食品化妆品信息，共有五批次维他奶产品因污秽腐败而被拒入境。这五批次产品分别为维他黑加仑果味饮料、维他柠檬味茶饮料、维他蜜糖菊花茶植物饮料、维他柠檬茶饮料、维他锡兰柠檬味茶饮料。

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