11月28日晚间，贵州茅台发布公告称，将实施上市以来首次特别分红，金额高达275亿元。此外，贵州茅台两大股东还将进行增持。这被外界解读为贵州茅台高层为提振股市和终端市场而打出的组合拳。实际上，上任一年多来，贵州茅台董事长丁雄军在市场、渠道、营销等层面屡放大招。

超市茅台酒柜。

特别分红金额超过去年净利润

根据公告，贵州茅台拟向全体股东每股派发现金红利21.91元（含税），合计拟派发现金红利 275.23亿元（含税）。这是贵州茅台上市以来的首次特别分红，也是首次一年内两次分红。

值得注意的是，加上年中贵州茅台派发的272.28亿元现金分红，本年度贵州茅台分红总额将达到547.51亿元，超过去年的净利润，相当于贵州茅台将去年全年的净利润全部回馈给了股东。

据了解，自2001年上市以来，贵州茅台已实施现金分红22次，累计现金分红1485.83亿元，占净利润的比例为48.21%。其中，2018—2021年，贵州茅台每年的分红金额在当年净利润中的占比均保持在51.9%。

对于此次特别分红的目的，贵州茅台表示，一是公司持续、稳定、健康发展的需要；二是在保证公司正常经营和长期发展不受影响的前提下，加大现金分红力度，提振市场信心；三是积极回报股东，与股东分享公司发展红利，增强广大股东的获得感。

白酒业内人士分析，贵州茅台往年只进行年度分红或半年度分红，此次特别分红实属罕见。这一方面展现出贵州茅台强大的盈利能力和充足的现金流，另一方面也体现了贵州茅台管理层的管理革新意识。

两大股东增持15亿至30亿元

同日，贵州茅台还发布了增持计划。公告显示，贵州茅台两大股东茅台集团和茅台技开公司，计划利用此次分红合计增持贵州茅台股份，增持金额在15.47亿—30.94亿元。

对于增持的目的，贵州茅台表示主要基于以下几方面考虑：一是对公司未来发展前景和实现持续稳健增长的信心，二是对公司长期价值的认可，三是进一步支持公司长期稳定健康发展。

白酒行业分析师肖竹青对中国商报记者表示，此举不仅体现出茅台集团作为大股东的责任与担当，更反映出大股东对贵州茅台长期持续增长的看好，这给承压的白酒板块注入了信心。

白酒行业蔡学飞还分析，此举除了展现出贵州茅台对自身发展的强烈信心以及其作为龙头品牌的责任感外，还起到了提振渠道销售信心、稳定市场消费情绪的作用。

据了解，今年以来，白酒市场逐渐回归理性，渠道库存增大，股价有所下滑。不久前，中国酒业协会联合贵州茅台发声力挺白酒股。贵州茅台表示，尽管当前白酒板块资本市场波动较大，但白酒行业发展稳中向好的根本趋势没有改变，贵州茅台产销势头良好，有信心、有能力确保公司未来实现持续稳健增长。

几天前，贵州茅台还发布公告称，今年1月1日至11月21日，公司实现茅台酒营业收入894.08亿元（含税销售收入1005.69亿元）。

贵州茅台管理层屡放大招

实际上，上任一年多来，贵州茅台董事长丁雄军屡放大招，被外界解读为公司管理方式的革新和管理效能的提升。

其中一大成绩就是提高了贵州茅台直营渠道占比。数据显示，贵州茅台2020年直销收入为132亿元，同比增长82.7%，在营收中的占比为14%；2021年直销收入达240亿元，同比增长81.5%，在营收中的占比为23%。

截至今年前三季度末，贵州茅台直销收入在营收中的占比更是高达36.67%，今年3月底上线的i茅台App收入增长迅猛，截至今年三季度末的收入达84.6亿元。

“丁雄军上台后最大的举措就是持续提高直销渠道的收入，这表明丁雄军敢于动经销商的‘奶酪’，有魄力进行大刀阔斧的改革。”虎嗅研究总监Eastland对中国商报记者表示。

其次，贵州茅台管理层还对老酒进行了盘活，例如i茅台上线的珍酒等高端产品都是对老酒库存的盘活。据了解，贵州茅台目前约有25万吨老酒，其中约20万吨是近几年的，约5万吨老酒年份较久。

除此之外，本届管理层在营销方面力求出新，加大和年轻消费者的沟通力度，上线小包装茅台酒、茅台冰淇淋等玩法吸引大众眼球。11月29日，贵州茅台官微发布消息称，茅台冰淇淋首款周边商品茅小凌手办将在i茅台App正式上线发售，首发共99999个。

11月29日收盘，贵州茅台的股价为1599元/股，涨幅为5.9%。

（编辑 李闯）

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