最近，“香菇酱第一股”仲景食品发布了2022年半年报，上半年，仲景食品实现营业收入4.17亿元，同比增长6.12%；归属于上市公司股东的净利润6313.59万元，同比减少8.61%，增收不增利。

按公司说法，公司利润下滑主要与原材料成本上升、以及广告投放增长有关。

今年上半年，仲景食品的广告宣传费支出为3308.85万元，同比增长100.07%。

仲景食品IPO募资中，一项重要内容是“营销网络建设项目”，此项目的承诺投资总额由最初的1.5亿元变更为现在的2.47亿元。

大力布局营销网络建设和广告营销，却并没有为仲景食品带来业绩的大幅提升。

仲景食品于2002年成立，主营业务包括调味食品和调味配料两大类。其中，调味食品以香菇酱系列为主，仲景食品被喻为香菇酱品牌的开创者。

仲景食品2015年开始冲刺IPO，到2020年成功上市。上市第一天，仲景食品的收盘价达到了120.8元，上市第二天最高涨到127元，市值最高达到120亿，较39.74元的发行价涨幅三倍有余。但上市后仲景食品股价下跌，一路跌至目前的38元，总市值不到40亿，较最高峰时蒸发了80亿，股价也已跌破发行价。

2019年至2021年，仲景食品营业收入分别为6.28亿元、7.27亿元、8.06亿元，增速分别为18.61%、15.68%、10.95%，同期净利润分别为9163.81万元、1.28亿元、1.19亿元，同比增长12.39%、39.65%、-7.33%。

目前，调味食品依然是仲景食品的主业，占总营收的57.30%。具体来看，今年上半年调味食品营业收入为2.38亿元，同比增长了6.75%；调味配料的营业收入为1.77亿元，同比增长了5.22%。

不过，这两项业务的毛利率分别下降了1.16%、5.71%至36.96%、38.45%。

作为“香菇酱第一股”的仲景食品，虽然稳占香菇酱第一宝座，但跳出香菇酱这一细分赛道，其在调味酱市场中表现并不突出。

仲景食品在半年报中表示，造成净利润下滑的主要原因系公司加大了广告宣传力度，以及原材料成本上涨。

原材料成本上涨的问题是调味酱行业共同面临的问题，除此之外的广告宣传，仲景食品投入颇多。

今年上半年，仲景食品在广告宣传中的投入较去年同期增长了100.07%。

仲景食品销售费用明细表显示，仲景食品在广告宣传费中的支出为3308.85万元，较上年增加了1655.03万元，占公司销售费用的41.68%。

其中，央视是仲景食品广告投放的重点，投放金额为2336.54万元，地铁、高铁及传统媒体广告投放了493.01万元，航天事业合作冠名及线上广告投放了199.33万元。

广告虽然有100.07%的增长，但营收只增长了6.12%，净利润更是出现下滑。

仲景食品对营销网络建设的布局早在上市募集资金时就已经开始。

据悉，仲景食品上市时实际募集资金净额为 9.13亿元，在募集资金投资项目中就包括了“营销网络建设项目”，此项目的承诺投资总额高达1.5亿元。

根据目前调整后的投资情况，“营销网络建设项目”与“年产6000万瓶调味酱生产线项目”的实际投资额都比承诺投资总额高，分别为2.47亿元、2.06亿元。

仲景食品用于“营销网络建设”的2.47亿元承诺投资总额，相当于公司2020年、2021年的净利润总和。

记者注意到，仲景食品在“营销网络建设项目”中计划购置房产用于建设营销管理中心，但根据前期实际购买房产情况，拟减少相关费用。公司还表示，鉴于郑州当地购房、购车政策，仲景食品拟新增公司全资子公司作为营销网络建设项目的实施主体。

拉长时间线来看，仲景食品在营销方面的投入是逐年递增的，公司广告宣传费用在销售费用中的占比逐年升高。

2019年—2021年，公司广告宣传费用分别为1128.27万元、1654.64万元、2770.91万元，在销售费用中的占比分别为11.06%、18.01%、21.37%。

2022年半年报显示，仲景食品的广告宣传费用在销售费用中以41.68%的占比跃升至第一位。（编辑 李闯）

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